O rendimento do stablecoin seria proibido sob um acordo recém-lançado que aborda essa parte controversa da legislação sobre a estrutura do mercado criptográfico em uma abordagem que é amplamente semelhante ao que tem sido discutido desde o início do ano.
A nova seção do texto proposto da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, divulgada na sexta-feira, revelou que o compromisso apresentado pelos senadores norte-americanos Thom Tillis (RN.C.) e Angela Alsobrooks (D-Md.) proibiria os emissores de stablecoin de oferecer rendimentos com base apenas na retenção de reservas de stablecoin. Afirma que “as instituições depositárias fornecem serviços financeiros que são essenciais para a força da economia americana”, e os emitentes de moeda estável que oferecem serviços semelhantes “podem inibir” estas instituições.
Chegar a um acordo significa que provavelmente não há nada no caminho de uma audiência do Comitê Bancário do Senado (conhecida como marcação) que possa finalmente fazer avançar a legislação, outro passo importante em seu progresso no Senado, embora haja uma série de outros pontos de negociação que não foram resolvidos publicamente.
“Anote”, escreveu o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, em uma postagem no site de mídia social X. Sua empresa esteve no centro das negociações e potencialmente tinha mais a perder com as restrições às recompensas da moeda estável.
O diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, disse em uma postagem separada que esta linguagem “preserva recompensas baseadas em atividades vinculadas à participação real em plataformas e redes criptográficas, que é o que o lobby dos bancos disse que queria”, acrescentando que “estamos focados em fazer um projeto de lei e estamos satisfeitos que esta linguagem não deve ser a base de qualquer objeção”.
Em seu jargão jurídico, o novo texto diz: “Nenhuma parte coberta deverá, direta ou indiretamente, pagar qualquer forma de juros sobre o rendimento (seja em dinheiro, tokens ou outra contraprestação) a um destinatário restrito – (A) exclusivamente em conexão com a detenção de stablecoins de pagamento de tal destinatário restrito; ou (B) sobre um saldo de stablecoin de pagamento de uma maneira que seja econômica ou funcionalmente equivalente ao pagamento de juros ou rendimento sobre um depósito bancário remunerado.”
Esta restrição não se aplica a incentivos “baseados em atividades ou transações de boa-fé” que sejam diferentes do rendimento gerado por depósitos bancários remunerados, afirma o texto, mantendo uma abordagem de recompensas semelhante à que as empresas financeiras oferecem na atividade de cartão de crédito. A restrição se aplica a programas de fidelidade ou esforços semelhantes.
Um indivíduo de uma empresa de criptografia disse que isso exigiria que as empresas de ativos digitais reestruturassem a forma como oferecem rendimento, passando de um sistema de “comprar e manter” para “comprar e usar” para atender às advertências de transação no texto.
É difícil dizer como exatamente isso pode funcionar, disse a pessoa, apontando para as disposições regulamentares do texto, que orientam o Departamento do Tesouro e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities a lançar uma regulamentação dentro de um ano após o projeto de lei se tornar lei que estabelece mais claramente como e quando as empresas de criptografia podem oferecer rendimento.
A forma como a cláusula de regulamentação é redigida pode dar aos reguladores liberdade na forma como definem o que as empresas de criptografia podem fazer com produtos de rendimento, disse Corey Frayer, diretor de proteção ao investidor da Consumer Federation of America. Ele disse que a redação da seção de regulamentação poderia permitir que as empresas de criptografia conduzissem as atividades e depois pagassem os retornos aos clientes. A redação da seção permite que os reguladores considerem o equilíbrio, a duração e o mandato como fatores no cálculo das recompensas. Outros factores que seriam considerados incluem a definição da actividade e se algum tipo de programa de incentivo é utilizado.
O texto também inclui linguagem anti-evasão.
Os senadores Alsobrooks e Tillis têm negociado detalhes do texto nos últimos meses, depois que uma marcação do Comitê Bancário do Senado sobre a Lei de Clareza geral foi adiada de última hora em janeiro. Desde então, lobistas bancários e especialistas em criptografia têm participado do esforço de compromisso, às vezes em sessões organizadas pela Casa Branca.
Em março, os legisladores disseram que haviam firmado um acordo que impedia as empresas de criptografia de oferecer rendimentos que pareciam juros de depósito, mas lhes permitia estruturar programas de recompensas que não rivalizassem com os principais produtos dos bancos.
Em um comunicado, o CEO da Câmara Digital, Cody Carbone, disse que a associação comercial “saúda o lançamento público da linguagem de rendimento de stablecoin como um passo importante para resolver uma das questões finais que estão entre o Comitê e uma marcação. Estamos encorajados a ver esse processo avançando e continuaremos defendendo o poder das recompensas para impulsionar a utilidade do consumidor, a concorrência e a inovação em todo o ecossistema de ativos digitais”.
ATUALIZAÇÃO (1º de maio de 2026, 21h54 UTC): Adiciona comentários de executivos da Coinbase.
ATUALIZAÇÃO (1º de maio de 2026, 22h26 UTC): Adiciona detalhes adicionais.
ATUALIZAÇÃO (1º de maio de 2026, 23h31 UTC): Adiciona detalhes adicionais.
Fonte: Folha SP
