A Bitmine Immersion Technologies (BMNR), a maior detentora corporativa de Ether (ETH), está enfrentando perdas de quase US$ 9 bilhões, à medida que a queda do token para menos de US$ 1.800 reduz o valor de seu enorme tesouro.
As ações da empresa presidida por Tom Lee caíram mais 5,9% na quarta-feira, caindo abaixo de US$ 17 e estendendo seu declínio para 28% desde o início de maio. As ações caíram abaixo de suas mínimas de fevereiro, para seu nível mais fraco desde que a empresa anunciou sua mudança para uma estratégia de tesouraria Ethereum em 2025.
A liquidação ocorre no momento em que a ETH testa novamente suas mínimas de fevereiro. A segunda maior criptomoeda perdeu mais de 20% desde o início de maio, quando Lee, cofundador da Fundstrat e presidente da BitMine, argumentou que o “mini inverno cripto” do mercado provavelmente havia terminado e uma nova “primavera criptográfica” havia começado.
Sob a liderança de Lee, a Bitmine acumulou mais de 5,4 milhões de ETH, ou cerca de 4,5% do fornecimento circulante de Ethereum, em aproximadamente um ano. Essa posição vale cerca de US$ 10 bilhões a preços atuais.
Essas participações, no entanto, estão agora profundamente submersas, carregando cerca de 8,9 mil milhões de dólares em perdas não realizadas, de acordo com dados recolhidos pela DropsTab.
Tesouros de ativos digitais sob pressão
A redução da Bitmine destaca a pressão renovada em todo o setor de tesouraria de ativos digitais, onde as empresas procuram replicar o manual iniciado pela MicroStrategy (MSTR) de Michael Saylor: levantar capital através de mercados públicos e usar os rendimentos para acumular criptografia.
Esse modelo tornou-se cada vez mais difícil de sustentar à medida que os preços das criptomoedas enfraqueceram e muitas ações em tesouraria caíram abaixo do valor dos seus ativos subjacentes.
A própria Strategy divulgou recentemente sua primeira venda de bitcoin desde 2022, gerando debate sobre como a empresa poderia financiar obrigações futuras vinculadas às suas ofertas de ações preferenciais.
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A situação do Bitmine difere em alguns aspectos importantes. A empresa financiou as suas compras de Ether principalmente através da emissão de ações, em vez de dívida, deixando-a sem as preocupações de alavancagem e pagamentos de juros que alguns pares do tesouro enfrentam.
A empresa também gera receita com o staking de sua ETH e com a operação de seu serviço de staking MAVAN. A Bitmine disse que apostou mais de 4,7 milhões de ETH – cerca de 87% de suas participações – e recentemente estimou a receita anualizada de apostas em cerca de US$ 276 milhões.
Lee pede US$ 250.000 ETH
A recente ação dos preços não atenuou as perspectivas de longo prazo de Lee.
Falando na conferência Proof of Talk em Paris no início desta semana, ele disse que a ETH poderia eventualmente atingir US$ 250.000 à medida que a tokenização, as transações orientadas por IA e a participação corporativa remodelassem o papel da Ethereum no sistema financeiro global.
Por enquanto, os investidores parecem focados numa realidade mais imediata. O Ether voltou aos níveis vistos pela última vez durante a liquidação de fevereiro, deixando o tesouro da Bitmine profundamente submerso e destacando a lacuna entre a tese de longo prazo de Lee e a visão atual do mercado sobre o ativo.
Fonte: Folha SP
