Os americanos estão a enviar a Washington uma mensagem clara: os Estados Unidos devem liderar o futuro das finanças digitais e não ficar para trás enquanto outros países escrevem as regras. Uma nova pesquisa nacional da HarrisX com eleitores registrados descobriu que 70% dizem que os EUA já deveriam ter aprovado legislação sobre criptografia, 62% dizem que é importante que os EUA estabeleçam as regras globais para finanças digitais e 60% preferem uma legislação federal clara em vez da aplicação caso a caso.
Isso torna a decisão do Comité Bancário do Senado de marcar a Lei da Clareza como um próximo passo crítico para dar aos Estados Unidos uma estrutura viável para os mercados de ativos digitais.
Durante anos, Washington tratou os ativos digitais como um alvo móvel. A tecnologia evoluiu rapidamente, o mercado era volátil e os decisores políticos ainda estavam a avaliar os riscos e oportunidades. Esse não é mais o caso. Os legisladores, reguladores e funcionários passaram anos a estudar estes mercados, envolvendo as partes interessadas e lutando com questões difíceis em torno da protecção do consumidor, integridade do mercado, custódia, negociação e divulgação.
A indústria também mudou. Um sector que antes falava em vozes dispersas e muitas vezes contraditórias tornou-se mais disciplinado no seu envolvimento com os decisores políticos. Isto é importante porque uma legislação duradoura resulta de um envolvimento sustentado, de propostas práticas e de uma vontade de trabalhar através de compromissos.
A Câmara deixou isso claro quando aprovou a Lei CLARITY com forte apoio bipartidário. Essa votação não resolveu todas as questões pendentes, mas estabeleceu algo importante: a estrutura do mercado de ativos digitais pertence diretamente à agenda do Congresso. O Senado agora tem a chance de construir sobre essa base.
Está a fazê-lo com uma base política mais forte do que há um ano. A SEC e a CFTC tomaram medidas para melhorar a coordenação e esclarecer como a legislação existente se aplica a partes do mercado. Esses esforços são importantes, mas também sublinham os limites da acção das agências. Só o Congresso pode fornecer regras duradouras sobre limites regulamentares, requisitos de registo, supervisão do mercado e tratamento de activos digitais que não se enquadram perfeitamente em quadros mais antigos.
Enquanto isso, o mercado continuou avançando. Após a assinatura da Lei GENIUS, as stablecoins cresceram rapidamente e estão se tornando mais conectadas à infraestrutura de pagamentos convencional. A tokenização está passando do conceito para a experimentação institucional. As principais empresas financeiras estão testando sistemas baseados em blockchain para liquidação e outras funções de mercado. As redes públicas de blockchain fazem cada vez mais parte dessa atividade.
Parte desse desenvolvimento está ocorrendo em redes como Solana. O PayPal expandiu o PYUSD para Solana para oferecer suporte a casos de uso de pagamento mais rápidos e de baixo custo. A Visa incluiu Solana em seu trabalho de liquidação de stablecoin. E a SoFi, que lançou o SoFiUSD em dezembro, disse que partes de sua plataforma bancária de ativos digitais mais ampla deverão alavancar Solana junto com outras redes. Estes exemplos mostram como os mercados de ativos digitais estão a tornar-se mais ligados à atividade financeira real.
É claro: os ativos digitais são a próxima geração de infraestrutura financeira.
O Congresso deveria legislar tendo essa realidade em mente. Um projeto de lei sobre a estrutura do mercado tem de realizar um trabalho difícil e importante. Tem que traçar linhas viáveis entre os reguladores. Tem de estabelecer regras claras para os participantes no mercado, assegurando simultaneamente proteções robustas ao consumidor. E tem de ter em conta o facto de as redes blockchain e os mercados de ativos digitais não serem mapeados de forma clara em categorias construídas para gerações anteriores de produtos financeiros.
É exatamente por isso que a marcação é importante. Exige que os legisladores apresentem textos legislativos reais em público. Os membros debatem o conteúdo, apresentam alterações, limitam as divergências e testam se uma proposta está pronta para avançar. Numa legislação tão consequente, é nesse processo que acontece a formulação de políticas sérias.
Para que a legislação sobre ativos digitais dure, ela deve ser bipartidária. Um quadro escrito numa base partidária será frágil desde o início. As regras que moldam os mercados perduram quando ambas as partes ajudam a redigi-las. A boa notícia é que mais legisladores de ambos os lados do corredor compreendem agora o que está em jogo. Compreendem a necessidade de protecção do consumidor, a importância da integridade do mercado e o custo de deixar um sector em crescimento preso na incerteza jurídica.
Os Estados Unidos têm mercados de capitais profundos, instituições fortes, empreendedores de classe mundial e uma longa história de liderança em inovação financeira. Deve trazer esses pontos fortes também para os ativos digitais. Regras claras protegerão os consumidores, fortalecerão os mercados e darão aos construtores responsáveis a confiança necessária para operar e investir nos Estados Unidos.
Os mercados de ativos digitais continuarão a crescer. O capital se moverá. Infraestrutura será construída. A questão é saber se os Estados Unidos moldarão esse futuro com regras claras, supervisão credível e confiança para liderar.
O Senado pode ajudar a responder a essa questão agora, avançando esta legislação e aproximando-a da mesa do Presidente. É fundamental que isso aconteça.
Fonte: Folha SP
