Os puristas radicais do bitcoin não perderam a fé na maior moeda digital do mundo, apesar de ela ter perdido quase 17% de seu valor, marcando o pior desempenho semanal desde julho de 2024 e destruindo cerca de US$ 200 bilhões em capitalização de mercado nos últimos sete dias.
Os proeminentes defensores do bitcoin ou maximalistas (abreviação de maxis) – um grupo que acredita que o bitcoin é a única criptomoeda com probabilidade de alcançar uma adoção global duradoura e relevância monetária – argumentam que o capital está sendo sugado da criptografia para a inteligência artificial, criando o que eles vêem como uma crise temporária de liquidez em vez de um problema fundamental do bitcoin.
Essa narrativa surge no momento em que a maior criptomoeda do mundo está atualmente oscilando abaixo de US$ 60.000, uma queda de cerca de 27% no mês passado e uma queda de mais de 50% em relação ao seu máximo histórico em 6 de outubro, de acordo com dados da CoinDesk.
A fuga de capitais coincidiu com uma série de recordes para ETFs de bitcoin à vista nos EUA, que sofreram saídas de US$ 3,45 bilhões em 11 sessões consecutivas. Embora a criptografia sangre, o apetite tecnológico de Wall Street permanece agressivo. Mesmo após a recente retração, as ações relacionadas com a IA continuam entre os melhores desempenhos do mercado. O Nasdaq subiu 34% e o S&P 500 subiu quase 24% no ano passado, aumentando a ansiedade entre os investidores em criptografia que buscam respostas sobre o baixo desempenho do bitcoin.
Embora alguns observadores do mercado vejam a queda como uma perda de confiança estrutural, os maxis do bitcoin argumentam que a queda é apenas um reflexo do capital especulativo girando fortemente em direção à IA.
Segundo Mati Greenspan, analista de mercado, maximalista do bitcoin e fundador da Quantum Economics, o preço do bitcoin está em tendência de queda, não porque os investidores tenham perdido a fé nele, mas porque a IA se tornou o destino dominante do capital especulativo.
“O Bitcoin não está enfrentando um problema de bitcoin. Está enfrentando um problema de liquidez”, disse Greenspan ao CoinDesk em entrevista na sexta-feira. “A IA tornou-se a nova obsessão do mercado, mas as obsessões desaparecem.”
Outro proeminente bitcoin maxi e assunto de debate recente se sua venda de bitcoin causou o recente crash, o presidente da Strategy (MSTR), Michael Saylor, ecoou o sentimento de Greenspan sobre X.
“Os mercados de capitais estão financiando o desenvolvimento da IA em escala histórica: aproximadamente US$ 400 bilhões em seis meses”, disse Saylor. Os ETFs de Bitcoin registraram saídas de aproximadamente US$ 4 bilhões desde 14 de maio, pressionando o BTC. Esta é uma rotação de capital, não uma deterioração do bitcoin. A volatilidade cria oportunidades.”
‘A causa raiz’
Greenspan apontou a IPO de 50 mil milhões de dólares da Anthropic, que visa uma avaliação de quase 1 bilião de dólares, como a indicação mais clara de para onde a liquidez do mercado poderá ter ido.
Embora os defensores do bitcoin apontem para os retornos históricos de longo prazo do ativo, os pools de liquidez tradicionais estão atualmente em busca de infraestrutura de IA, data centers e rodadas multibilionárias de capital privado, acrescentou Greenspan.
Na verdade, os IPOs previstos da OpenAI, da Anthropic e da SpaceX, que em conjunto poderiam angariar mais de 200 mil milhões de dólares, podem estar a atrair a atenção dos investidores e o capital para as oportunidades de IA e tecnologia em detrimento de outros activos especulativos, incluindo a criptografia.
O desenvolvedor central do Bitcoin e maximalista Jameson Lopp argumentou que a frustração dos investidores durante as crises do mercado muitas vezes alimenta a busca por explicações simples. “Suspeito que a causa raiz seja o mercado em baixa, combinado com os mercados TradFi passando por um boom de IA”, disse Lopp no X.
No entanto, nem todo mundo está culpando a IA como o principal fator por trás da fraqueza do Bitcoin.
Os dados de mercado sugerem que a pressão sobre a criptografia é multifacetada, e os críticos argumentam que culpar a IA simplifica demais um ambiente macroeconômico frágil. Jason Fernandes, bitcoin maxi, analista de mercado e cofundador da AdLunam, disse à CoinDesk que o ativo está enfrentando pressão de várias frentes.
“O BTC está sob cerco de todos os ângulos agora”, disse Fernandes. “Saídas de ETF, altas taxas de juros, inflação crescente, dinheiro voltando para ações de alta tecnologia, incerteza macro e agora o choque psicológico da estratégia de Michael Saylor de vender BTC depois de anos pregando ‘nunca venda’.”
A Strategy, maior detentora corporativa de bitcoin de capital aberto, atraiu fortes críticas nas redes sociais depois de vender 32 bitcoins por US$ 2,5 milhões no final de maio – sua primeira venda em quatro anos – para financiar pagamentos de dividendos na STRC, sua ação preferencial perpétua conhecida como Stretch.
Embora os críticos afirmassem que a medida “prejudicou a confiança”, Greenspan, tal como muitos outros analistas, rejeitou o pânico. “Vender 32 BTC contra um balanço de mais de 843.000 BTC não é nem mesmo um erro de arredondamento”, disse Greenspan.
Hora de comprar?
Apesar das saídas, alguns dos máximos argumentam que talvez seja hora de mergulhar no ativo de baixo desempenho, já que os fundamentos de longo prazo do bitcoin permanecem intactos.
Greenspan argumentou que as recentes saídas recordes de fundos bitcoin são provavelmente parte de uma rotação de volta para ativos monetários. Ele acrescentou que a atual fase de consolidação do bitcoin poderia servir como uma zona de acumulação se os fundamentos da rede subjacentes se mantivessem. Apesar da queda de preços, a adoção institucional, os quadros regulamentares e as discussões em torno do bitcoin como um ativo de reserva estratégico continuaram a amadurecer ao longo dos últimos anos.
Enquanto isso, outros defensores do bitcoin, como o CEO da Strike, Jack Mallers, estão contornando os debates mais amplos do mercado e incentivando os investidores a comprarem a queda nas redes sociais.
No entanto, não há garantia de que uma rotação de volta para a criptografia seja tranquila. Mesmo que a fraqueza do bitcoin decorra, em parte, do fluxo de capital para a IA, Greenspan argumenta que uma reversão pode não beneficiar imediatamente a criptografia e pode funcionar como um golpe duplo.
“Se o sentimento de IA quebrar, o bitcoin poderá ser atingido duas vezes: primeiro pela saída da liquidez da criptografia e depois novamente por um movimento mais amplo de redução de risco nos mercados”, disse Greenspan.
“Quanto ao que vem a seguir, teria cuidado, assumindo que o fundo do poço já está estabelecido”, observou Greenspan.
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Fonte: Folha SP
