O titular médio de Cardano que comprou no ano passado caiu 43%. O mercado de derivativos aposta que vai piorar. Mas ambas as coisas acontecendo ao mesmo tempo historicamente significaram o oposto.
Os dados da Santiment mostram que a relação entre valor de mercado e valor realizado (MVRV) de 365 dias da ADA caiu para -43%, o que significa que as carteiras que estiveram ativas na rede Cardano no ano passado estão tendo uma perda média de 43% em suas posições.
A métrica está profunda no que Santiment chama de “zona de oportunidade”, uma faixa em que instâncias anteriores em 2023 e no final de 2024 precederam as recuperações à medida que a média do MVRV reverte para zero.
O MVRV mede os retornos comerciais médios em um determinado período de tempo e sempre volta para zero ao longo do tempo. Quando é extremamente negativo, os detentores com maior probabilidade de entrar em pânico e vender já venderam. A oferta restante está em mãos que estão comprometidas em mantê-la ou que já aceitaram a perda. Esse é o tipo de posicionamento que reduz ainda mais a pressão de venda e cria as condições para uma recuperação quando qualquer catalisador chega.
Ao mesmo tempo, a taxa média semanal de financiamento da Binance para ADA atingiu sua leitura mais negativa desde junho de 2023. As taxas de financiamento refletem o equilíbrio entre o posicionamento longo e curto em futuros perpétuos. Uma taxa profundamente negativa significa que as posições vendidas são dominantes e estão pagando as posições compradas para manter suas posições abertas. Em termos mais simples, o mercado de derivados está lotado no lado baixista.
Essa aglomeração é o que o torna um sinal contrário. Quando as posições vendidas estão tão concentradas, qualquer movimento positivo de preços desencadeia liquidações que forçam os vendedores a descoberto a recomprar as suas posições, o que empurra o preço para cima, o que desencadeia mais liquidações.
A cascata também funciona ao contrário, mas o padrão histórico da ADA mostra que taxas de financiamento extremas desta magnitude precederam com mais frequência pressões curtas do que precederam novas descidas.
A última vez que ambos os sinais se alinharam claramente foi em meados de 2023, quando o ADA estava sendo negociado em torno de US$ 0,25 antes de subir cerca de 300% nos 18 meses seguintes. Isso não significa que o mesmo resultado seja garantido, no entanto, uma vez que o ADA caiu 71% desde o seu pico de Setembro, o mercado mais amplo está a lidar com uma guerra, uma inflação pegajosa, e não há cortes de taxas à vista, e as métricas do ecossistema de Cardano não produziram o tipo de crescimento de utilização que justificaria uma reavaliação fundamental.
Mas os sinais de base não têm a ver com fundamentos. Eles são sobre posicionamento. E o posicionamento em Cardano neste momento, com detentores médios com retornos de -43% e posições vendidas no máximo de três anos, é o tipo de configuração em que o próximo movimento pega a maioria desprevenida.
O ADA estava sendo negociado a US$ 0,26 na terça-feira, queda de cerca de 7% na semana.
Fonte: Folha SP
