Mesmo entre os executivos mais bem pagos dos Estados Unidos, Elon Musk está em uma categoria à parte. Sua remuneração no ano passado foi de impressionantes US$ 132,3 bilhões (R$ 667,8 bilhões). Isso não é apenas 2,5 milhões de vezes o que um funcionário típico da Tesla ganhou: é 153 vezes a remuneração do segundo CEO mais bem pago.
Dylan Field, que comanda a Figma, uma plataforma de design online, ficou em segundo lugar no ranking, atrás de Musk. Mas em termos de riqueza gerada, ele ficou muito para trás. Seu pagamento de US$ 864,4 milhões (R$ 4,4 bilhões) foi um mero erro de arredondamento para Musk.
Os números vêm da mais recente pesquisa anual sobre os CEOs mais bem pagos, conduzida para o jornal The New York Times pela empresa de pesquisa Equilar. O estudo constatou que outros sete CEOs de empresas de capital aberto tiveram pagamentos de pelo menos US$ 100 milhões (R$ 512,3 milhões) no ano passado, um recorde.
A remuneração mediana dos cem CEOs mais bem pagos em empresas de capital aberto atingiu US$ 39,4 milhões (R$ 201,8 milhões) —um novo recorde, e um salto de 35,8% em apenas um ano.
Como editor e colunista, estou envolvido nessas pesquisas da Equilar desde que começaram em 2007. Elas sempre mostraram que os CEOs nos EUA são extremamente bem pagos. Mas ultimamente, a tendência é mais acentuada.
Logo atrás de Field no ranking mais recente estava Shankh Mitra, da Welltower, um fundo de investimento imobiliário focado em saúde, com remuneração de US$ 821 milhões (R$ 4,2 bilhões). Os acionistas da Welltower desaprovaram esse pacote de remuneração no mês passado em uma rara votação negativa. Um crítico chamou-o de uma transferência de riqueza dos acionistas “escandalosamente favorável à administração”. Mas a votação consultiva sobre remuneração não era vinculante. A grande maioria dessas medidas é aprovada em empresas de capital aberto todos os anos.
Remuneração justa
Em 2018, a Securities and Exchange Commission (SEC) publicou diretrizes padronizadas exigindo que empresas de capital aberto comparassem a remuneração de executivos com o salário de um trabalhador mediano, uma pessoa bem no meio da distribuição salarial. Naquele ano, a Equilar descobriu que nas cem empresas com os executivos mais bem pagos, a proporção salarial era de 334 para 1. O nível oscilou nos anos seguintes, chegando ao máximo de 348. O que vimos no ano passado foi um salto extraordinário, chegando a 475.
A expansão dos pacotes de remuneração está acelerando radicalmente, bem a tempo para o próximo grande empreendimento de Musk: a oferta pública inicial de ações de sua fabricante de foguetes e satélites, a SpaceX. A empresa está mirando uma avaliação de US$ 1,8 trilhão (R$ 9,2 trilhões). Musk possui cerca de 50% das ações da empresa. O céu não é mais o limite.
Retornos aos acionistas
A Equilar calculou o retorno mediano aos acionistas para empresas com os CEOs mais bem pagos para cada ano da pesquisa desde 2011. A média foi de 14,6%, cerca de meio ponto percentual melhor que o retorno anualizado do S&P 500 para esse período, incluindo dividendos. Os investidores se beneficiaram, assim como os trabalhadores, se mantiveram ações de grandes empresas em suas contas de aposentadoria.
Considerar a remuneração executiva puramente como funcionário pode dar uma perspectiva diferente.
Chefes geralmente ganham mais. A maioria dos trabalhadores aceita isso, dentro de limites. Peter F. Drucker, economista, guru de gestão e colunista do Wall Street Journal, disse que parecia “mais ou menos certo” quando CEOs recebiam até 10 ou 12 vezes o que os trabalhadores ganhavam. E ele disse que os CEOs deveriam limitar voluntariamente seus salários, mantendo-os não mais que 20 vezes o que os funcionários comuns ganhavam.
A disparidade salarial típica agora é mais de 20 vezes o nível que Drucker, que morreu em 2005, considerava o limite externo da decência pública. E a remuneração de Musk está tão além das antigas diretrizes que é difícil entendê-la.
Subindo, subindo e voando
Nas maiores corporações de capital aberto do país, no entanto, a maioria dos investidores tem se disposto a focar nos preços crescentes das ações em vez dos pacotes de remuneração executiva. Musk provou isso na Tesla.
Antes de seu último prêmio da empresa, o maior já registrado pela Equilar também foi na Tesla. Foi concedido em 2018 e foi avaliado na época em US$ 2,2 bilhões (R$ 11,7 bilhões). Por mais impressionante que essa soma parecesse, ela não chegou perto do valor real do prêmio. Foi estruturado de modo que a Tesla teria que atingir metas altamente ambiciosas para que Musk recebesse qualquer parte dele. Mas a empresa as alcançou, e até terça-feira, o prêmio de 2018 valia US$ 127,7 bilhões (R$ 650,7 bilhões), segundo Courtney Yu, diretor de pesquisa da Equilar.
Incluindo todas as ações que Musk já possui, sua riqueza atual proveniente da Tesla chega a US$ 301 bilhões (R$ 1,5 trilhão). Esse total não inclui o último pacote de remuneração, que não será adquirido e totalmente disponível para ele por anos, mas já vale aproximadamente US$ 178 bilhões (R$ 912 bilhões) devido à valorização das ações, disse Yu.
Além disso, a Equilar calculou a riqueza de Musk proveniente da SpaceX, com base na avaliação que a empresa estava buscando em seu IPO. Incluindo as ações que ele possui agora e aquelas que receberá se atingir todas as metas ambiciosas da empresa, sua participação na SpaceX vale até US$ 864 bilhões (R$ 4,4 trilhões). Musk está bem encaminhado para se tornar o primeiro trilionário do mundo.
Ele travou batalhas de anos para manter —e expandir— sua grande riqueza, e ultimamente Musk tem vencido. Em 2024, um juiz do Tribunal de Chancelaria de Delaware decidiu que os acionistas da Tesla não haviam sido devidamente informados sobre quanto o pacote de remuneração de 2018 realmente valia. Agora, eles presumivelmente sabem, e tanto em 2024 quanto em 2025, os acionistas lhe concederam prêmios enormes.
Em dezembro, a Suprema Corte de Delaware restaurou seus direitos à bonança de 2018 e abriu caminho para seu último pacote de remuneração da Tesla.
Musk se fortaleceu contra novos desafios judiciais. Em 2021, ele transferiu o domicílio legal da Tesla de Delaware para o Texas, onde o ambiente para corporações é mais favorável. Na SpaceX, que ele transferiu para o Texas em 2024, Musk controla cerca de 85% das ações com direito a voto. Provavelmente será ainda mais difícil para acionistas dissidentes reverter seus pacotes de remuneração ou decisões.
As ações da Tesla caíram este ano, mas desde seu IPO em junho de 2010, ela retornou quase 42% ao ano, ou mais de 26.000% cumulativamente, segundo a FactSet. Musk ficou rico, sim. Mas os acionistas também se saíram bem.
Fonte: Folha SP
