A lacuna comercial diminui à medida que as exportações aumentam
O défice de bens e serviços de Setembro diminuiu para 52,8 mil milhões de dólares, contra 59,3 mil milhões de dólares em Agosto, com as exportações a aumentarem 3,0% e as importações a subirem apenas 0,6%. Os fornecimentos e materiais industriais lideraram o ganho nas exportações, ajudados por um forte salto no ouro não monetário, enquanto as exportações de bens de consumo obtiveram um aumento considerável graças aos produtos farmacêuticos. No acumulado do ano, o défice global ainda é maior do que em 2024, mas a diferença média de três meses foi de 14 mil milhões de dólares em relação ao ano anterior. Essa melhoria, mesmo que parcialmente ruidosa, alivia um pouco a pressão sobre os ursos do dólar, que têm apoiado o equilíbrio externo como argumento-chave.
Bens duráveis são legais, mas a demanda principal se mantém
As encomendas de bens duráveis em outubro caíram 2,2%, após dois ganhos mensais, mas a principal queda é toda dos transportes. Ex-transporte, as encomendas subiram 0,2%, e ex-defesa caíram 1,5%. Essa divisão é importante. A fraqueza nos transportes caros pode distorcer as manchetes e exagerar a história negativa. Nos bastidores, a procura principal ainda é ligeiramente positiva, o que sugere que os gastos das empresas não estão a desmoronar, apenas a perder força. Os traders de ações provavelmente tratarão isto como um ligeiro negativo para a indústria pesada, em vez de um amplo alerta para todos os setores cíclicos.
ADP mostra redução de empregos privados – pequenas empresas sentem a dor
O relatório da ADP mostra que as folhas de pagamento privadas caíram 32.000 em Novembro, com contratações “instáveis” durante o segundo semestre de 2025. A fraqueza está concentrada na indústria transformadora, nos serviços profissionais e empresariais, na informação e na construção. A repartição por dimensão das empresas é reveladora: as pequenas empresas estão a proceder a cortes agressivos, enquanto as médias e grandes empresas continuam a contratar pessoal. Este tipo de divisão normalmente sinaliza que as condições estão a ficar mais restritivas na margem – crédito um pouco mais caro, procura um pouco menos fiável – mesmo que o crescimento global ainda seja forte.
Conclusão: o crescimento ainda é firme, mas não é uma história de alta unilateral
Fonte: Folha SP
